OPR Kekal 2.75%: Jurang PPI-Inflasi Pengguna Dilihat Membimbangkan
Penulis Mazli Noor berhujah bahawa kadar dasar semalaman sahaja tidak mampu membetulkan perbezaan ketara antara kos pengeluar dan inflasi pengguna di Malaysia.
Bank Negara Malaysia (BNM) mengekalkan kadar dasar semalaman (OPR) pada 2.75% selepas mesyuarat terbaharu jawatankuasa dasar monetari, namun alat itu tidak mampu mengawal setiap parameter ekonomi, kata penulis Mazli Noor dalam rencana pendapat di Free Malaysia Today.
Beliau menunjukkan indeks harga pengeluar (PPI) yang meningkat 9.2% tahun ke tahun pada Jun 2026, naik 0.6% berbanding Mei. Sebaliknya, inflasi utama kekal mendatar pada 1.9% pada Jun berbanding 2% pada Mei.
"Perbezaan ini menunjukkan wujud herotan dalam ekonomi Malaysia," tulisnya, di mana pengeluar berdepan kenaikan kos sebenar tetapi kenaikan itu tidak dipindahkan kepada pengguna. Akhirnya, sama ada pengeluar menanggung margin lebih nipis, atau pembayar cukai terus membiayai subsidi yang menyelindung tekanan tersebut.
Menurut beliau, sokongan fiskal adalah punca utama. Bil subsidi meningkat kepada RM35 bilion-RM40 bilion pada 2025, manakala kos berkaitan krisis Asia Barat memerlukan tambahan RM7 bilion sebulan bagi subsidi petrol RON95 dan diesel sahaja, menolak anggaran jumlah subsidi 2026 kepada RM58.4 bilion. Bantuan tunai langsung pula dijangka mencecah RM15 bilion, jumlah terbesar pernah dikomitkan kerajaan.
Kemungkinan lain, pengeluar menyerap kos untuk melindungi pelanggan, atau masih menggunakan stok bahan mentah lama yang lebih murah — kedua-duanya bersifat sementara.
Mazli berkata hanya dua hasil dapat menyelesaikan keadaan ini: PPI turun, atau inflasi naik menyamainya. OPR berkesan mengurus indeks harga pengguna (CPI) melalui kecairan, tetapi PPI dipacu pasaran luar — rantaian bekalan kompleks, konflik geopolitik serta harga minyak dan mineral global yang tidak menentu.
BNM masih perlu memantau trend PPI bagi melihat sama ada pengeluar akhirnya memindahkan kos kepada pengguna dan mencetuskan pusingan kedua inflasi.
Beliau menyeru pembaharuan lebih asas: meningkatkan produktiviti secara konsisten, terutama dalam pembinaan dan pembuatan yang indeks produktivitinya kini hanya 1.4%; memperkukuh ringgit; serta membina keyakinan pelabur melalui pembanterasan rasuah, tadbir urus telus dan disiplin fiskal tinggi.
Pandangan dalam rencana asal adalah pandangan penulis. Mazli Noor menganggotai lembaga beberapa syarikat awam dan swasta.
Artikel ini dihasilkan dengan bantuan kecerdasan buatan (AI) mengikut polisi editorial kami.