七月暴跌后 大型投资者重返韩国股市

在韩国股市七月大跌后，大型机构投资者开始重返市场。全年一直净卖出的外资，上周五买入价值7.2万亿韩元（50亿美元）的韩国股票，超过此前单日纪录的两倍。

这种乐观情绪与本地散户的愤怒形成对比——股市自6月高点下跌约40%。

摩根大通研究显示，以三星电子和SK海力士为标的的杠杆交易所交易基金（ETF）资产，已从6月底的500亿美元萎缩至上周的170亿美元。

美国Balfour Capital Group首席投资官Steve Lawrence说：“这是杠杆事件，不是盈利事件。”他管理超过4亿欧元资产。

“我直说：我看多三星。它被抛售是因为占了指数一半权重，而不是业务出了问题。”他说，记忆体周期与人工智能资本支出的故事依然完好。

分析师指出，对冲基金Situational Awareness的强制抛售加剧了跌势；在Citadel买下该基金大部分剩余股票组合后，抛压似已结束。

三星股价从6月高点至7月底低点几近腰斩，尽管公司芯片利润增长250倍，并因数据中心需求而前景稳健。SK海力士走势类似，两者上周五均大幅反弹。

摩根大通分析师团队（由Rajiv Batra带领）表示，杠杆ETF去杠杆已完成，对冲基金减仓进度约九成。过往新兴市场调整后的12个月中位回报约为28%。

“早晚会出事”

截至6月高点，韩国综合股价指数12个月内涨逾两倍，5月推出的单一股票杠杆ETF更助推涨势，也放大了跌幅。

韩国财长具润哲为未经审慎考虑推出这类ETF公开致歉，并推出新管控措施。花旗估计散户在杠杆ETF的亏损约387亿美元。

East Eagle Asset Management副首席投资官Pierre Hoebrechts称，这样的结构“早晚会出事”，他上周已平掉做空仓位。

风险仍在：该指数周一下跌近5%。